空天領(lǐng)域之無人機(jī)行業(yè)研究（四）
近些年各國在無人機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)已經(jīng)趨于成熟，無論是軍用還是民用都取得了重大突破，一方面從市場規(guī)模來看，2020年全球無人機(jī)市場規(guī)模已經(jīng)超過千億元人民幣。
另一方面從產(chǎn)業(yè)鏈看，無人機(jī)的發(fā)展對其上游的材料、動力系統(tǒng)、載荷系統(tǒng)等高端裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈均有著較強(qiáng)的帶動作用，且從發(fā)展方向上看，人工智能將在無人機(jī)的發(fā)展趨勢中扮演越來越重要的角色。
無人機(jī)用途一工業(yè)級無人機(jī)主要應(yīng)用
工業(yè)級無人機(jī)是指作為一種高效便捷的輔助手段來替代原有工具以服務(wù)于各行各業(yè)的日常工作中的無人駕駛的航空器。工業(yè)級無人機(jī)集成先進(jìn)的機(jī)器人技術(shù)和算法技術(shù)，其中“智能空中機(jī)器人”具有智能視覺、深度學(xué)習(xí)的能力，可以進(jìn)行自適應(yīng)、自診斷、自決策、重規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)飛行軌跡、操作控制的全程數(shù)字化和智能化。
工業(yè)無人機(jī)的主要應(yīng)用方向有：
（1）以飛防植保（噴藥、施肥）為主線的農(nóng)業(yè)應(yīng)用；
（2）以實(shí)物資產(chǎn)檢查及建筑自動化為主線的建筑業(yè)全生命周期應(yīng)用；
（3）以末端貨運(yùn)和倉儲自動化為主線的物流運(yùn)輸應(yīng)用；
（4）以公共安全和執(zhí)法檢查為主線的安防與政府采購應(yīng)用。中投研究院預(yù)計未來五年這四個應(yīng)用方向合計占比將超過整個市場規(guī)模的80%。
無人機(jī)用途一工業(yè)級無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈情況
工業(yè)無人機(jī)產(chǎn)業(yè)上游設(shè)計測試環(huán)節(jié)主要包括了總體設(shè)計和集成設(shè)計，設(shè)計過程中需要考慮能滿足不同場景的需求以及機(jī)體新型材料的應(yīng)用。
中游整機(jī)生產(chǎn)環(huán)節(jié)包括了飛行系統(tǒng)、地面系統(tǒng)以及任務(wù)負(fù)載系統(tǒng)。目前，無人機(jī)單機(jī)飛行技術(shù)已經(jīng)相對成熟，隨著用戶需求的多樣化，各子系統(tǒng)之間的技術(shù)協(xié)同性需求仍需提高，對芯片研發(fā)和算法優(yōu)化的要求也進(jìn)一步提升。
下游運(yùn)維服務(wù)環(huán)節(jié)已經(jīng)形成系統(tǒng)的市場。租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括了影視拍攝、農(nóng)業(yè)植保、電力巡檢、工地檢查等；售后服務(wù)領(lǐng)域包括了電池保養(yǎng)、機(jī)體檢測、芯片檢測等；培訓(xùn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域則包括了技術(shù)培訓(xùn)和安全培訓(xùn)，隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，專業(yè)級的培訓(xùn)業(yè)務(wù)市場也將進(jìn)一步打開。
資料來源：賽迪顧問、安信證券
根據(jù)中商研究院數(shù)據(jù)，在深圳、成都等生產(chǎn)基地，無人機(jī)生產(chǎn)制備所需要的碳纖維材料、特種塑料、鋰電池等關(guān)鍵配件及材料都配備齊全。依靠完整的電子元器件供應(yīng)鏈和龐大的供應(yīng)商系統(tǒng)，國內(nèi)無人機(jī)廠商可以較低成本進(jìn)行生產(chǎn)銷售，借助高性價比優(yōu)勢搶占海外市場。
無人機(jī)用途一工業(yè)級無人機(jī)市場概況
國內(nèi)工業(yè)級無人機(jī)在2016年左右開始發(fā)力，近年行業(yè)增速遠(yuǎn)高于消費(fèi)級，總體市場規(guī)模預(yù)計今年將超過消費(fèi)級，未來兩三年后的市場空間有望達(dá)1500億，蘊(yùn)含大量機(jī)遇。
圖|中國民用無人機(jī)行業(yè)市場規(guī)模（產(chǎn)品+應(yīng)用服務(wù)）資料來源:弗諾斯特沙利文、國信證券
工業(yè)級的快速發(fā)展與前期消費(fèi)級的爆發(fā)也有一定關(guān)系，一方面是推動了產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步成熟，如上游核心零部件、相關(guān)軟件系統(tǒng)設(shè)計等環(huán)節(jié)，另一方面也引發(fā)了企業(yè)、政府和各路資本對無人機(jī)產(chǎn)業(yè)整體的關(guān)注和支持。
此外，部分消費(fèi)級企業(yè)也在向工業(yè)級延伸甚至轉(zhuǎn)型，如大疆當(dāng)前在農(nóng)業(yè)植物保護(hù)領(lǐng)域同樣獨(dú)占鰲頭，極飛也在發(fā)力植保無人機(jī)，零度智控則在測繪、安防等領(lǐng)域拓展。
相關(guān)軟硬件技術(shù)的進(jìn)步也是推動工業(yè)級無人機(jī)發(fā)展的重要因素。以電池為例，一般相對小型的工業(yè)級無人機(jī)使用鋰離子電池作為能源，而鋰電池的能量密度已經(jīng)從2015年100Wh/kg左右提升到了目前200Wh/kg以上，未來隨著超高鎳與硅碳等材料技術(shù)的運(yùn)用，還有望繼續(xù)提升，同時鋰電池的價格也在持續(xù)下降，當(dāng)前較2015年降幅已近70%。
另外，5G通信技術(shù)的推廣也有望強(qiáng)化無人機(jī)的應(yīng)用推廣，其大帶寬、低延時、高可靠特性與無人機(jī)的功能高度匹配，還能在建設(shè)智慧城市等方面有望發(fā)揮良好作用。
另外，工業(yè)級無人機(jī)市場與消費(fèi)級市場的一大重要區(qū)別是相關(guān)應(yīng)用服務(wù)的占比較硬件設(shè)備要高很多。消費(fèi)級市場基本是以向終端銷售產(chǎn)品的形式存在，而工業(yè)級無人機(jī)本身為一種行業(yè)基礎(chǔ)工具，為工商政企部門提供的各類應(yīng)用服務(wù)才是核心，因此未必須要最終需求方采購無人機(jī)并掌握相關(guān)操作技術(shù)；可以通過租賃、外包等多種方式獲取。
因此單從硬件來看，市場規(guī)模未必能在短期達(dá)到消費(fèi)級水平，但應(yīng)用服務(wù)市場卻相當(dāng)廣闊，預(yù)計將保持70%左右的占比。
無人機(jī)用途一工業(yè)級無人機(jī)投資邏輯
1）市場空間大
國內(nèi)工業(yè)級無人機(jī)在2016年左右開始發(fā)力，近年行業(yè)增速遠(yuǎn)高于消費(fèi)級，總體市場規(guī)模預(yù)計今年將超過消費(fèi)級，未來兩三年后的市場空間有望達(dá)1500億，蘊(yùn)含大量機(jī)遇。
消費(fèi)級市場基本是以向終端銷售產(chǎn)品的形式存在，而工業(yè)級無人機(jī)本身為一種行業(yè)基礎(chǔ)工具，為工商政企部門提供的各類應(yīng)用服務(wù)才是核心，因此未必須要最終需求方采購無人機(jī)并掌握相關(guān)操作技術(shù)；可以通過租賃、外包等多種方式獲取。因此單從硬件來看，市場規(guī)模未必能在短期達(dá)到消費(fèi)級水平，但應(yīng)用服務(wù)市場卻相當(dāng)廣闊。
2）應(yīng)用場景多樣，差異性強(qiáng)
工業(yè)級無人機(jī)及相關(guān)服務(wù)的主要使用者包括各類工商企業(yè)、事業(yè)單位、政府部門等，一般需要攜帶激光雷達(dá)、航攝儀等專業(yè)設(shè)備或噴灑水箱等工具，有時需進(jìn)行上百公里的大范圍作業(yè)，飛行環(huán)境也更為復(fù)雜，必須可靠地完成任務(wù)。
機(jī)型方面，工業(yè)級無人機(jī)相對多樣，大體包含多旋翼、固定翼、垂直起降固定翼和無人直升機(jī)四類，主要系適應(yīng)不同下游應(yīng)用領(lǐng)域和任務(wù)內(nèi)容的需要，相比之下消費(fèi)級無人機(jī)基本都為多旋翼機(jī)型，因此，各細(xì)分領(lǐng)域具有差異性，利于企業(yè)發(fā)掘細(xì)分市場。
3）產(chǎn)業(yè)鏈廣泛，關(guān)注龍頭企業(yè)
無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相對復(fù)雜且涉及面十分廣泛，其中上游為零部件、載荷制造和基礎(chǔ)軟件開發(fā)，中游為無人機(jī)整機(jī)的研發(fā)與集成制造，下游為行業(yè)應(yīng)用服務(wù)及運(yùn)營服務(wù)，與汽車產(chǎn)業(yè)存在類似之處。
總體來看，產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)參與的企業(yè)都相對眾多，其中上游環(huán)節(jié)實(shí)際涵蓋電子通信、計算機(jī)軟件、專業(yè)儀器、航空制造等各行業(yè)內(nèi)的公司，通常生產(chǎn)的產(chǎn)品為通用產(chǎn)品，并不僅限于無人機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用。
而在中游環(huán)節(jié)一般才會有專注于無人機(jī)業(yè)務(wù)的公司，但由于生產(chǎn)普通無人機(jī)的技術(shù)門檻實(shí)際并不太高，存在諸多小型公司，因此整體格局分散。
不過經(jīng)歷過數(shù)輪行業(yè)洗牌后，如縱橫股份、觀典防務(wù)等一批初具規(guī)模的優(yōu)秀研發(fā)集成商相對脫穎而出，這些公司有些也是下游環(huán)節(jié)的重要參與者，通常專注于某一特定領(lǐng)域，顯現(xiàn)出一定細(xì)分領(lǐng)域龍頭的潛力，應(yīng)作為投資關(guān)注的重點(diǎn)對象。
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