碳中和的號角吹響后，隨著新能源裝機量的加大，電網系統調峰能力存在嚴重不足的現象愈發明顯，如何有效的合理分配電資源，是當下的一個焦點難題，在此背景下，國家發改委近期在儲能行業方面多次發聲，做出明確性引導。

 

簡而言之，利用新能源發出來的電該怎么樣分配與使用的問題，需要儲能來解決。

 

儲能將肩負起歷史重任，在解決上述難題方面將扮演重要角色。

 

源起基金前瞻布局，把目光投向未來產業集聚發展的新高地，發現真正具有創新價值的產品或服務，投資成長性行業中有科技和模式創新的、確立市場地位的“領頭羊”。深挖價值，探尋儲能產業鏈投資機遇。

 

用電側儲能：未來5年新增鋰電儲能規模將超120GWh，市場規模合計超886億元

 

1.戶用光伏/風電應用：峰谷套利、節約基本電費和變壓器擴容成本、平滑自身用電負荷

 

在用戶側，儲能可以與分布式光伏、分散式風電等分布式能源結合，形成分布式風光儲系統，共同打造低成本、靈活可控的電能輸出。從降本增效來看，對于工商業用戶和大工業用戶來說，通過儲能可實現峰谷套利，帶來額外收益，此外，還能節省基本電費、節約變壓器擴容成本、平滑自身用電負荷等：

 

（1）峰谷套利

我國大部分地區實施峰谷電價制度，白天用電高峰期電價較高，夜間用電低谷期電價較低，以鼓勵縮小峰谷差維持電網平衡。國內峰谷價差較大的省份的主要為北京、長三角、珠三角等地，其峰谷價差一般高于0.6元/KWh，也是國內用戶側儲能發展較好的地區。這些地區的工商業企業用電的削峰填谷應用逐漸具有商業價值，一般情況下，用電尖峰時段約占用電全時段的5%，但對應尖峰時段的用電量卻占到總用電量的20%，這一部分電量存在較大的儲能商業價值。

 

（2）節省基本電費

節約基本電費可以作為用戶側儲能的輔助盈利模式。在我國，大部分地區針對大工業用戶適用兩部制電價，除了根據用電量繳納電度電費之外，還需要繳納基本電費，基本電費是大工業用戶所應繳納的輸配電費的一部分，用戶可以自行選擇是按變壓器容量還是按最大需量來繳納基本電費。

 

節約基本電費方面，儲能適用于負荷尖峰明顯，且尖峰位于白天的電力用戶。他們可以通過在低谷時段以低電價充電并在用電負荷較高時放電，從而削減負荷尖峰從而降低申報的最大需量，起到節約基本電費的作用。

 

節約基本電費帶來收益相對較小，無法成為獨立的商業模式，只能作為峰谷套利的輔助盈利來源。

 

（3）節約變壓器擴容成本

大工業電力客戶一般需要配置變壓器，而變壓器的額定容量是固定的，一旦后期用戶負荷增長造成變壓器滿額運行，便需要進行變壓器擴容，擴容費用一般較高，安裝儲能系統后，可以在尖峰時段放電降低用戶的需求負荷，起到動態擴容的作用，從而節約變壓器擴容的投資成本。

 

（4）平滑自身用電負荷

對于用電負荷間歇性較強的場合，如新能源汽車充電樁、體育場等，配備儲能系統可以在用電尖峰時刻放電，削減負荷的變化率，起到平滑負荷的作用。

 

以新能源充電為例，其平滑負荷的需求較為剛性。隨著新能源汽車的快速發展，相應的充電樁等基礎設施必須跟上。而新能源汽車的集中充電會對電網造成較大沖擊，這也成為新能源汽車充電樁發展的重要制約因素之一。因此，新能源汽車充電樁要發展，必須要有儲能進行配合。另一方面，新能源汽車消費者對于電價的承受能力較高，充電運營商可以較易將儲能成本轉嫁給消費者。即使充電費用中加上儲能成本，新能源汽車的單位使用成本仍然遠遠低于燃油車。

 

2.通信基站和數據中心應用：作為后備電源實現不間斷供電，并開始探索峰谷套利

 

通信電源是向基站、IDC等通信設施提供交直流電的電源，是整個通信網的能量保證。電源系統的供電質量及供電可靠性直接影響基站和IDC等通信設施的運行及其質量，一旦電源系統發生故障，將造成較大的經濟損失和社會影響。以IDC為例，其穩定運行對于金融、互聯網等行業的大客戶至關重要，擁有可靠技術、良好口碑的IDC服務商將成未來首選。若發生宕機故障，將造成巨額損失，影響企業聲譽。例如，2017年7月，全球知名IDC服務商OVH發生冷卻液泄漏事故，引發超過5000個網站24小時無法正常訪問；2016年7月，Equinix子公司Telecity出現UPS電源故障導致其10%的倫敦客戶的網絡連接中斷；2016年4月，北京亦莊數據中心斷電，多家銀行和金融機構托管在該機房的設備宕機，服務全部中斷，相關事件均對社會和涉事企業造成了較大負面影響。

 

因此，電源系統須具備高可靠性、高穩定性和高效率：必須保證連續供電，不能中斷，要求電源電壓穩定，不能超過允許的變化范圍，還要求電源熱損耗低，功率密度大，利于節能、減少占地面積和降低投資等。

 

儲能電池是通信系統直流供電和交流不間斷供電的重要組成部分，當市電正常供電時，儲能電池和整流器并聯運行，能改善整流器的供電質量，起到平滑負荷的作用，當市電異常或者整流器故障時，由儲能電池單獨給供電設備供電，起到后備電源的作用。隨著技術的進步和上游原材料價格的下降，磷酸鐵鋰電池的價格優勢逐步顯現，已成為基站和IDC的主要后備電源。此外，近年來，運營商和IDC運營企業還開始探索使用儲能電池進行峰谷套利。

 

3.充電樁應用：實現直流快充，平衡負荷，并開始探索峰谷套利

 

因應新能源汽車的快速發展，快充樁需求也持續提升。新能源車使用的一大痛點在于續航里程低、充電速度慢。隨著新能源車續航里程的逐步提高，新能源車快充的需求也大幅興起。目前，直流快充樁多布置于公共充電站，隨著大規模集中充電需求在高峰出現，會加大電力負荷和峰谷差，或將導致電力系統供需失衡，給電網帶來較大負擔。在充電樁配套應用儲能，將可降低集中充電所帶來的電網風險：

一是配備儲能的充電樁可以用自己的帶電量來彌補電網電力容量的不足，減輕電網負擔；

二是直流充電也有助于減少對汽車動力電池的危害；

三是通過削峰填谷、需求響應，還可以提升運營收益：例如2019年，上海電網曾與蔚來的換電站有過兩次需求響應合作，在高峰時電網向蔚來買電削峰，在低谷時要求蔚來滿負荷充電，滿足電網最低負荷需求。

 

4.未來5年，用戶側新增鋰電儲能規模將超120GWh，市場規模合計超886億元

 

（1）工商業及大工業用戶儲能新增規模將保持快速發展態勢：預計2020-2025年新增鋰電儲能投運規模合計達7.47GWh，年復合增速維持在30%左右，市場規模合計達97.11億元

 

2019年全球工商業用戶側儲能項目新增投運規模超過2.5GWh，參考同年“中國投運儲能項目裝機規模占全球比例18%”，估算2019年我國工商業用戶和大工業用戶的新增儲能投運規模為0.5GWh。

 

與此同時，2019年我國儲能鋰電池出貨量同比增長22.9%。受益于峰谷套利、節約基本電費和變壓器擴容成本、平滑自身用電負荷等好處，樂觀預計在工商業和大工業領域，我國未來5年儲能的年新增投運規模的復合增速能維持在30%左右。因此，預計2020-2025年，我國工商業用戶和大工業用戶的新增儲能投運規模為8.3GWh。

 

 圖 2020-2025年我國工商業和大工業用戶年新增儲能投運規模預測

 

假設鋰電在其中的占比為90%，則鋰電儲能的新增投運規模為7.47GWh。結合上述國內鋰電儲能系統2020-2025年間投資的中樞價格為1300元/KWh的假設，測算得出2020-2025年工商業及大工業用戶鋰電儲能的市場規模為：

8.3GWh * 90% * 1300元/KWh = 7470000KWh * 1300元/KWh = 97.11億元

 

（2）5G建設為鋰電市場創造巨大空間：2021-2025年鋰電需求預計合計為45.9GWh，市場空間合計為321.3億元

 

一方面，5G基站相對于4G基站最大的特點是布置密集、功耗高。華為、中興的5G基站典型功耗約3000W，最大功耗甚至近5000W，相較4G基站有超過一倍的提升。初步預計，5G單站后備電源需求將翻倍。

 

另一方面，隨著磷酸鐵鋰電池價格持續下降，性價比優勢逐漸凸顯，目前，其已成為基站的主要后備電源。通信備用電源領域的主要需求方中國鐵塔和三大運營商從2018年開始已在加大對于磷酸鐵鋰電池的采購比例。高工鋰電統計數據顯示，2019年中國基站鋰電池出貨量達5.5GWh，同比增長71.9%。

 

從近期招標的價格來看，2020年1季度，中國移動、中國鐵塔分別招標采購了1.95GWh、2GWh的磷酸鐵鋰電池組，不含稅的中標均價為0.7元/Wh。

 

因此，假設宏基站單站功耗在3000-5000W，電池備用時長在2-3小時，單站備用電源需求在6-15KWh左右。另外5G單站覆蓋范圍更小，對小基站的需求大幅提升，相應的備用電源的需求也將持續增加。總體來看，預計2021-2025年的后備電源需求合計約為51GWh，假設其中鋰電占比為90%，則鋰電的新增裝機規模合計為45.9GWh；以當前招標價格0.7元/Wh進行測算，未來5年的市場空間合計約為321.3億元。

 

 

表 新建5G基站備用電源需求預測

 

（3）IDC穩定運行須儲能大規模配套投入：預計2021-2025年鋰電裝機規模合計達54GWh，市場空間合計達378億元

 

IDC屬于高耗能產業，其托管的服務器需要每年不間斷運行以向互聯網用戶提供服務，同時需要空調等輔助制冷設備實時供應冷氣以維持其可靠運行，因此電能消耗量巨大。隨著IDC的大量建設，IDC將面臨日益增長的資源和電力需求。根據IDC圈的統計，從2011年到2016年，IDC耗電量以每年10%速度快速增長，2017年國內IDC總耗電量達到13萬GWh，超過了當年三峽大壩9.76萬GWh的全年發電量。到2018年，全國IDC總耗電量增至15萬GWh，如果換算成日耗電量，全國IDC每天耗電達411GWh，達到社會總用電量的2%。預計到2025年，這一占比將翻倍至4%。根據電力規劃設計總院的預測，2025年全社會用電量將達9.1-9.5百萬GWh，參考此數據，預計2025年全年IDC耗電量將達37.2萬GWh，日耗電量達1019GWh。

 

 圖 我國數據中心2018-2025年用電量占社會總用電量比例預測

 

由于我國電價的谷價電時間一般是8小時/天，按照目前行業慣常做法，為保證電池放電后的回充量，會要求IDC的UPS主機配備谷價電時段40%以上額定功率的充電能力。故保守測算，2018年IDC的儲能累計裝機規模為：

411GWh * (8/24) * 40% = 55GWh

到2025年，IDC的儲能累計裝機規模將達：

1019GWh * (8/24) * 40% = 136GWh

因此，預計2021-2025年間，年新增儲能裝機規模約為12GWh，5年合計為60GWh。假設其中鋰電占比為90%，則5年間鋰電新增裝機規模將為54GWh。同樣參考中國移動當前的鋰電招標價格0.7元/Wh進行測算，未來5年的市場空間合計為378億元左右。

 

（4）新能源汽車上量為儲能發展帶來可觀紅利：2021-2025年，“充儲”帶動的鋰電儲能新增裝機需求合計將達12.85GWh，對應的鋰電市場規模合計約為90億元

 

2019年12月3日，工信部發布了《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（征求意見稿），指出2025年新能源汽車銷量占比將達到25%。預計2030年占比將提升至40%。按2025年和2030年汽車總銷量分別為3500萬輛和3800萬輛計算，對應預計新能源汽車銷量分別為875萬輛和1520萬輛。

 

基于此，參考國盛證券估算數據，預測至2025年，充電樁的新增需求有望在656萬個，至2030年，新增需求在1520萬個。隨著新能源汽車滲透率的逐步提升，公共充電樁與私人充電樁的車樁比將逐漸下降，假設2025年分別為4:1與2:1，2030年分別為3:1與1.5:1。則至2025年和2030年對應的充電樁新增總需求分別為656萬個和1520萬個。由于公共充電樁需滿足快速補電需求，直流樁占比有望從2019年的42%提升至2025年的60%和2030年的70%，相應地，至2025年和2030年的公共直流樁新增需求分別為131萬個和355萬個。

 

 

表 我國充電樁2019-2030年市場需求預測

 

在滲透率中性假設下，2021年、2025年和2030年“充儲”帶動儲能裝機的需求分別約為0.888GWh、5.95GWh和15.4GWh。從價值量來看，2021-2025年，對應的鋰電市場規模合計約為90億元，2026-2030年合計約為246億元：公共充電樁多在日間使用，電網負擔高，更適合配套儲能響應電網需求。假設公共直流充電樁平均功率為50KW，公共交流充電樁功率為10KW，充電樁與儲能的容配比為40%，儲能時間1小時，鋰電在新能源汽車“充儲”市場中的應用比例為90%，2025年前，鋰電儲能電池售價保持在0.7元/Wh，2025-2030年，這一價格降至0.5元/Wh。在悲觀、中性、樂觀三種情形下，“充儲”對應的滲透率分別為10%/20%/30%，則2021年的儲能裝機需求分別為0.444/0.888/1.332GWh，2025年相應的需求分別為2.98/5.95/8.93GWh，2030年的為7.70/15.40/23.11GWh。若取中性值，大致測算，2021-2025年“充儲”帶動的鋰電儲能新增裝機需求合計將達12.85GWh。從價值量來看，2021-2025年，對應的鋰電市場規模合計約為90億元，2026-2030年的市場規模合計約為246億元。

 

表 我國2025年及2030年“充儲”帶動儲能裝機需求預測

 

小結

未來4-5年，發電側+電網側+用戶側鋰電儲能新增裝機規模合計將超173GWh，市場規模合計超1580億元。其構成如下：

 

1.發電側鋰電儲能累計裝機規模將新增49GWh，市場規模合計達637億元。其中：

（1）2021-2025年新能源電站配套鋰電儲能新增裝機規模合計達47GWh，市場規模合計達611億元；

（2）2020-2024年火電發電側調頻鋰電儲能新增裝機規模合計為2GWh，市場規模合計為26億元。

 

2.電網側2020-2024年鋰電儲能新增裝機規模約4.4GWh，市場規模合計為57.22億元。其中：

（1）調頻鋰電儲能新增裝機規模0.54GWh，市場規模合計為7.02億元；

（2）調峰鋰電儲能新增裝機規模3.86GWh，市場規模合計為50.2億元。

 

3.用電側鋰電儲能新增裝機規模將超120GWh，市場規模合計超886億元。其中：

（1）2020-2025年工商業及大工業用戶鋰電儲能新增裝機規模合計7.47GWh，市場規模合計97.11億元；

（2）2021-2025年5G基站鋰電儲能新增裝機規模合計達45.9GWh，市場空間合計達321.3億元；

（3）2021-2025年IDC鋰電儲能新增裝機規模合計達54GWh，市場空間合計達378億元；

（4）2021-2025年新能源汽車“充儲”帶動的鋰電儲能新增裝機規模合計將達12.85GWh，2021-2025年間對應的鋰電儲能市場規模合計約為90億元。

 

關注儲能鋰電池、PCS、BMS及系統集成4大重要細分賽道中的優質標的

 

（一）儲能鋰電池、PCS、BMS及系統集成是四大重要細分賽道

1.儲能鋰電池、PCS及BMS在鋰電儲能系統中的成本占比合計達86%

我們對鋰電池儲能的產業鏈構成再次進行回顧：形成鋰電等電化學儲能系統，需要進行儲能系統集成，并配套進行土建安裝和運維等。

 

 圖 鋰電池儲能產業鏈

 

儲能系統集成是產業鏈中的關鍵一環，其集成的對象又可細分為儲能電池、儲能變流器（PCS）、電池管理系統（BMS）、能源管理系統（EMS）和其他電氣設備。前4者是鋰電儲能系統的核心構成部分，儲能電池負責充放電，PCS負責直流電和交流電的相互轉換，BMS負責電池的評估、保護和均衡監測，EMS負責能源預測、平衡、優化和系統節能降耗的管控。四者工作原理的示意圖如下：

 

 圖 電池儲能系統結構示意圖

 

其中，儲能鋰電池在整個鋰電儲能系統中的成本占比為67%，是目前產業鏈價值構成最集中的部分。另外，PCS占比10%，BMS占比9%，EMS占比2%。

 

 

圖 鋰電儲能系統成本構成

 

結合前述“未來4-5年，發電側+電網側+用戶側鋰電儲能新增裝機市場規模合計超1580億元”的預測，這里可以保守測算出，儲能鋰電池、PCS、BMS、EMS未來5年的市場空間情況如下：

 

 

圖 2021-205年鋰電儲能系統核心構成部分市場空間

 

EMS在儲能領域的市場規模較小，未來5年僅31.6億元。但實際上，其在整個能源行業中的地位非常重要，且市場前景廣闊，預計到2023年國內EMS整體市場規模有望達1970.3億元。鑒于此，本系列報告將另文對EMS進行深入研究，在此不再贅述。

 

2.儲能系統的核心競爭力取決于硬件的性價比與系統集成的效率

與光伏早期有國家補貼助力不同，儲能系統的核心競爭力提升天然就面臨著平價的要求，其提效降本主要落實在硬件的性價比與系統集成的效率雙提升上，一方面是對儲能電池和PCS廠商降本增效的要求，另一方面是對集成廠商優化提升儲能系統的訴求，二者缺一不可。

 

 

圖 儲能系統降本要素及途徑

綜上，以下分析將聚焦儲能電池、PCS、BMS及系統集成四大重要細分賽道開展。

 

（二）儲能鋰電池：2020-2025年國內儲能鋰電池出貨量將保持近40%的高增速

1.2020-2025年國內儲能鋰電池出貨量合計約188GWh，基本滿足國內市場需求

 

根據EVTank和伊維經濟研究院聯合發布的《中國儲能行業發展白皮書（2020年）》，2019年，國內用于儲能領域的鋰電池出貨量達到8.6GWh，同比增長22.9%；到2025年，國內市場出貨量或將達到60GWh，6年間的復合增長率為38.2%。2020-2025年，國內儲能鋰電池的出貨量合計將約為188GWh，基本可滿足國內市場的需求。

 

圖 2014-2025年中國儲能用鋰電池出貨量及預測

 

2.儲能鋰電池普遍沿用動力電池產線，未來前者優勢企業大概率將從后者頭部廠商中誕生

 

鋰電池近年來在汽車動力領域的應用增長迅猛，已成為占比最大的應用領域，用于儲能方面的比例較小，預計截至2020年底，用于汽車動力領域的比例將接近70%，而用于儲能領域的比例仍不足10%。

 

 圖 鋰電池在汽車動力、消費電子和儲能領域的需求量比例

 

目前，儲能鋰電池普遍沿用動力電池產線，與動力電池并未形成差異化。即使原來是以動力電池為主要產品的企業，其延伸至儲能領域的門檻也相對較低。隨著鋰電池技術成熟、各廠商生產規模擴大，儲能用的鋰電池成本也將因之下降，從而不斷提升市場競爭力。因此，預計未來儲能鋰電池的優勢企業較大概率仍將是從目前汽車動力鋰電池的頭部廠商中誕生。

 

（三）儲能PCS：漸成傳統變流器廠家新戰略市場

1.儲能PCS對光伏、風電、微電網等的發展作用重大，正成為傳統變流器廠家的新戰略市場

 

儲能PCS將交流電轉換成直流電向儲能電池進行充儲，當市電停電時，再將儲能電池存儲的直流電變換成交流電供使用。目前，儲能PCS的核心應用領域涵蓋可再生能源、微電網等，其在相關領域的應用有3大積極作用：

 

一是在光伏和風電領域，間歇性發電的特征是阻礙其拓展市場的瓶頸之一，先進的儲能PCS可以在協調資源的情況下，適應現有的電網基礎設施，維持電網的穩定性，例如實現自動無功支持和可變設置；

 

二是在無電網支撐的偏遠地區以及孤島電網區域，通過儲能系統和PCS結合的方式，可以在電力中斷時，使備用電源瞬時響應，確保不間斷電源（UPS）的正常工作；

 

三是隨著材料和元件的不斷創新，儲能PCS能夠更可靠、需要更少的設備并減少安裝的人力成本，以低成本高效率的方式提高能量輸出電壓。

 

儲能PCS作為保障連續電力供應的首選解決方案，正在成為傳統變流器廠家的一個新的戰略市場。根據IHS數據，2020年全球儲能PCS出貨規模能到12.7GW，同比增長30%，到2022年，這一規模將增至17.4GW，復合增速保持在17%的高位。

 

 圖 2015-2022年全球儲能變流器出貨規模

 

此外，Navigant Research對電網側、工商業、用戶側以及遠程/斷電等4個細分市場和7個世界區域中固定儲能使用PCS的市場進行了預測，預計在未來10年世界所有地區儲能PCS的應用都將出現顯著增長。其中，亞太地區架構成為最大的儲能PCS消費區域。亞太地區2019年起，儲能PCS安裝量將呈現翻倍式增長，至2024年其市場規模將突破10億美元，2027年將占據全球市場份額的43.2%。該增長成績的獲得，將主要依賴于中國這一亞太地區最大的光伏和儲能市場。

 

 

（四）儲能BMS：在鋰電儲能系統中處于關鍵核心位置

 

1.BMS是鋰電儲能系統的“大腦和管家”，產品的優劣勢取決于其軟件能力及數據規模和應用，目前行業仍需投入大量研發成本進行產品優化和競爭力提升

 

儲能BMS是鋰電池組內承載“大腦和管家”功能的核心部件，要求具備電池狀態監測、電池安全分析、電池狀態分析、能量控制管理以及電池信息管理等全功能的實現能力，可以全方位地保護鋰電池組的健康運行。儲能BMS的好壞將直接決定電芯的充放電效果及壽命。

 

 圖 儲能BMS功能結構圖

 

BMS由軟件和硬件組成，其基本工作原理是，對這些軟件和硬件進行模塊化組合，并通過寫入中央控制芯片的軟件算法，來運行各項功能。軟件和硬件組合成的模塊包括采集模塊、主控模塊、通信模塊和顯示模塊等。采集模塊是BMS的工作基礎，實現監測功能；基于采集模塊傳回的數據，主控模塊會進行數據分析，動態制定電池管理策略，具有熱管理、均衡管理、電池剩余容量（SOC）估算、充放電管理、信息交互等功能；通信模塊負責BMS內各模塊間的通信，以及BMS與電池、PCS、EMS之間的通信。

 

 

表 BMS主要模塊功能

 

其中，軟件技術是BMS的關鍵核心，數據是BMS軟件技術的基礎。BMS開發、生產、運行所產生的數據規模及其分析、應用能力，以及對各功能模塊間進行監測、協同控制和保護的軟件能力將決定業內廠商競爭的成敗。

 

由于儲能BMS的重要性、功能結構的復雜性，以及其對數據和軟件能力的高要求，使得儲能BMS成為一個技術壁壘較高的細分行業，現階段業內仍需投入大量的研發成本進行產品優化和競爭力提升。根據興業證券的調研數據，雖然行業中典型公司的毛利率較高（約47%），但研發成本吞噬了大量利潤，現階段行業典型公司的凈利潤水平為0.19億元/GWh。預計后續產品進一步成熟后，行業龍頭有望憑借規模優勢獲得高額回報率。

 

 

表 儲能BMS行業概況 

 

（五）儲能系統集成：長期前景看好

 

1.系統集成是儲能產業鏈條的重要環節，目前單獨集成業務微虧，但長期值得看好

 

系統集成是儲能產業鏈條的重要環節，其向上銜接設備及關鍵子系統廠商、向下打通儲能服務，按照客戶需求，選擇合適的儲能技術和產品，將各個單元從零散到整合、從整合到最優的工程。在對電池、PCS、集裝箱等各部件性能充分了解的基礎上，根據運行場景和場站需求，最大化優化整體設計，釋放整個系統的潛能，為發電側、電網側和用電側等各類場景打造“一站式”解決方案，使儲能電站的整體性能達到最優。

 

單獨的系統集成業務在2019年處于微虧狀態，主要原因是行業仍處初期階段，系統集成的專業化水平較低，且系統集成商位于產業鏈中下游，在儲能發展初期，商業模式不夠清晰的情況下，承擔著較大風險。

 

 

表 儲能系統集成行業概況

 

但是儲能系統集成較電動汽車電池系統的復雜度更甚，涉及電池管理、能量管理、熱管理、運行策略等多方面因素，且大容量儲能裝置的電芯數量高達數萬個，是電動汽車的上百倍，儲能的系統集成將極大程度影響項目的成本及收益水平。因此長遠來看，優秀的系統集成商未來可憑借其技術壁壘獲取利潤。

 

 圖 儲能系統集成與汽車動力電池系統集成的復雜度對比

 

（六）小結

儲能鋰電池、PCS、BMS及系統集成是四大重要細分賽道。

 

儲能鋰電池：2020-2025年國內出貨量合計約188GWh，基本可滿足國內市場的需求。目前，儲能鋰電池普遍沿用動力電池產線，與動力電池并未形成差異化。預計未來儲能鋰電池的優勢企業較大概率仍將是從目前汽車動力鋰電池的頭部廠商中誕生。

 

儲能PCS：對光伏、風電、微電網等的發展作用重大，正成為傳統變流器廠家的新戰略市場。2022年，儲能PCS的全球出貨規模將達17.4GW，2020-2022年間復合增速保持在17%的高位，這一增長成績的獲得，將主要依賴中國市場。

 

儲能BMS：是鋰電儲能系統的“大腦和管家”，其好壞將直接決定電芯的充放電效果及壽命；儲能BMS的優劣勢取決于其軟件能力及數據規模和應用，目前行業仍需投入大量研發成本進行產品優化和提升。預計后續產品進一步成熟后，行業龍頭有望憑借規模優勢獲得高額回報率。

 

儲能系統集成：向上銜接設備及關鍵子系統廠商、向下打通儲能服務，是儲能產業鏈條的重要環節。單獨的系統集成業務在2019年處于微虧狀態，但是儲能系統集成的復雜度高，將極大程度影響項目的成本及收益水平。長遠來看，優秀的系統集成商可憑借技術壁壘獲取利潤。

 

2021年8月10日，國家發改委、國家能源局聯合發布《關于鼓勵可再生能源發電企業自建或購買調峰能力增加并網規模的通知》，引導市場主體多渠道增加可再生能源并網規模。

 

隨著碳中和理念成為全球共識，在全球新能源替代化石能源的進程中，消納、調頻、波動非穩定性等問題為新能源的發展痛點，在“碳達峰、碳中和”電力新能源快速發展的時代背景下，儲能具備需求剛性。

 

源起基金不斷踐行企業社會責任，立足于國家戰略，積極推動“碳達峰、碳中和”，始終堅持以“引導基金牽頭+產業資源帶動+生態賦能支持”的路徑來激活市場現有雙創資產，創新開拓多元融合的產業版圖，助力企業成長，為中國建設國內國際雙循環相互促進的新發展格局做出貢獻。

 

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